使用ROR进行分析称为杜邦分析。该方法通过财务指标的内在联系系统地分析企业的盈利能力，具有明显的层次结构。利用财务指标之间的关系对企业财务进行综合分析的典型方法，ROE也是巴菲特极力推崇的财务分析指标。

净资产收益率反映了公司的盈利能力。一般来说，净资产收益率越高，公司的盈利能力越强。比如有两家公司，第一家公司净资产1000万元，第二家公司净资产2000万元。两家公司同时赚了500万。自然第一家公司的盈利能力更强。

因为净资产是上市公司的所有者权益，净资产收益率越高，公司越盈利，投资者得到相同的所有者权益(即当前账面价值)时，公司业务越盈利。事实上，大部分ROE较高的公司，毛利率和净利率都会较好，这些指标是相辅相成的。

需要注意的是，两类净资产收益率都是上升的，但需要注意的是ROE需要观察其持续性。比如，一家公司的突发性非经营性损益产生更多的收入，会导致净资产收益率的上升；或者一个公司的商誉减值会导致净资产下降，净资产收益率也会上升。

以第一种情况为例，这家公司博信的净资产收益率为75.44%。能说它盈利能力强吗？答案是否定的，因为如果仔细看，公司净资产为2037.52万元，而公司净利润达到1438.32万元，但扣非净利润为亏损2043.84万元，说明公司主营业务实际上是亏损的。

第二种情况，商誉减值的公司也会作为利润损失计提，所以理论上不会导致净资产收益率的增加。如果净利润为负，净资产收益率也会为负。但如果分子和分母的比例不一样，比如自身净资产比较低，也可能导致ROE上升。但这种对ROE的推升只是阶段性的，正常运行后ROE会趋于正常。

净资产收益率和持续净资产收益率的合理区间一般超过15%，说明上市公司盈利能力较强。一般优秀上市公司的ROE在15%-40%之间，而很多ROE在10%以下的公司盈利能力一般，在市场上没有议价能力。

除了看净资产收益率的比例，我们还需要关注可持续性。只有保持良好的ROE水平，才能说明公司的管理能力已经处于一流水平。如果只是某一年好，净资产收益率很快就会下降，这只是昙花一现。所以我们在看这个指标的时候，需要考察公司在一个相对的时间段，比如五年或者十年的ROE的整体水平。

总结:

净资产收益率是分析公司财务的重要指标，对公司的投资回报率有很好的参考作用。一般净资产收益率较高说明公司盈利可以更好，但需要注意特殊情况。除了净资产收益率的高低，还要看其可持续性。

此外，ROE指标仅代表公司过去的情况。投资能不能赚钱，要看未来。如果一家公司的ROE指数很高，但未来业绩却在下滑，不能给投资者提供良好的预期，股票也不一定能带来投资回报。

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分享完一顿饭牛皮的内容，记住关键词:什么是净资产 yield？使用这个指标必须注意什么？，什么是净资产收益率，与银行业绩的关系，什么是净资产收益率的基础，什么是净资产收益率，是如何计算的？，什么是净资产产量成本。从1978年到1982年，由于发行股票和大量未分配利润的存在，可口可乐的净资产收益率一直保持在20%左右。

从1983年到1987年，可口可乐的经营管理效率提高，利润快速增长。此外，公司大规模的股份回购使其股本不断缩水。1987年，公司净资产收益率达到31.8%。

可以说，净资产收益率的大幅增长是股神巴菲特大举投资可口可乐的重要参考。十年后，随着可口可乐股价的增长，巴菲特的投资从13亿美元上升到134亿美元。仅一只股票，10年赚了120亿。

那么ROE和股价的关系是什么呢？

净资产收益率越高的企业，股价上涨的潜力和幅度往往越大。

净资产收益率，或股东权益收益率= =净利润÷净资产，从股东角度衡量股东投入资金的使用效率。指数越高，股东投资收益越高。

如图所示，净资产收益率高的公司说明其经营业绩良好，其在产品市场的表现最终会达到股票市场，因此会有越来越多的人看好该公司，买入其股票，从而推动公司股价的上涨。

既然ROE这么重要，怎么用ROE来挑选上市公司呢？

根据股神巴菲特的选股理论，只有净资产收益率相对较高(不低于20%)且稳定增长的企业才能进入其研究和投资范畴。

但我们应该注意以下两点:

第一，选择的报告期不够长。巴菲特选择的是连续10年的净资产收益率，上面只有3年。但仅限于Roe必须持续增长的条件。

2、什么是净资产收益率，如何理解ROE指标的含义？净资产收益率是一个重要的财务分析指标，可以用来分析一个公司的基本情况。一般来说，ROE越高越好，意味着公司的盈利能力越强，但也需要注意特殊情况。记得在分享完牛皮的内容后和大家一起看看这期。

什么是净资产 yield？净资产收益率可以简单看做是净利润与净资产的比值，具体计算过程要复杂得多(见下图)。该指标反映自有资本获得净收益的能力，净资产收益率也称为净资产收益率指标。也称杜邦分析，通过财务指标的内在联系，系统地分析企业的盈利能力，具有明显的层次结构。利用财务指标之间的关系综合分析企业财务是一种典型的方法，ROE也是巴菲特极力推崇的财务分析指标。

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