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<近期，公募新发市场出现令人惊奇“中国证券报记者发现，这些产品的首募规模大多不足5千万元，甚至大量产品的规模达1000万-2000万元。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　基金成立3年后资产净值若2亿元，则自动进入清盘程序。在近期的权益市场环境下，基金持续吸金不是件容易的事，尤其对于规模较小的发起式基金来说尽管当前的募集资金较低，但仍要面临3年以后的规模“大考”。如果这些迷你发起式基金能够达到最低规模要求甚至出现缩水，基金公司亦要承受一定的亏损。

<中国证券报记者推测，这可能与基金公司的战略、产品线布局、发行能力等有一定关系。有知情人士表示，发起式基金具有一定的灵活性，可以通过投资策略调整和聚焦市场热点来吸引特定的投资者。但是，基金产品最终仍需业绩过硬，才能在激烈的市场竞争中生存下来。

发起基金式“冰火两重天”

近期，基金新发市场出现回暖意。以9月20日为例，当天全市场出现中银周期优选混合发起、华安景气回归混合启动式富、达中债0—2年政策性金融债、招商中证云计算与大数据主题ETF发起式联接等16只公募产品发布了基金成立公告。

【中国证券报记者】发现，在这些近期成立的基金中，多只发起式产品的首募规模刚刚超过千万元的成立基金，如招商中证云计算与大数据主题ETF发起式联接、博时中证油气资源ETF另外，活跃管理型发起式基金的首募规模也不高，如中银周期优选混合发起、路博迈资源精选股票发起等的首募规模不足3千万元，华安景气回归混合发起式的首募规模不足2千万元。此外，基金成立公示，有效“迷你”发起基金的认购总户数不超百人，视觉资金来自基金公司。

在发起式基金不断新发的同时，也有一批发起式基金走向清盘。近期，多只发起式基金发布预警公告，由于成立时间即将满3年，但规模仍不足2亿元数据显示，截至今年9月25日，以来已有超50只发起式基金清盘，如恒越品质生活混合发起式、财通资管中证有色金属指数发起式、截至今年年底，数据显示，将有21 0余只发起基金（不同份额分配计算）成立时间满3年。在这些基金中，目前接近二分之一的产品规模均不足1亿元。这些规模较小的发行式产品无法在短时间内实现规模的快速增长，其限制也可能存在风险。王祎向中国证券报记者表示，设立发起式基金，尤其是权益类发起式基金的初期主要是出于逆向布局、投资者培育和公司战略考虑方面。市场情绪不尽如人意时，发行发起式基金反而是一个较好的布局时机。基金公司可以向投资者展示逆向投资和长期投资的理念，同时基金的一部分。

近期，中国证券报记者在和多位创业人士的基金交流中也发现，明显公司对发起式基金的态度发生了一定的变化。

有基金公司人士坦言：“目前来看，发起式基金面临‘好发不好做’的困境，公司把资金投进去本身，但其实谁也不能保证资金一定会持续流入，如果三年以后规模化缩水，公司也要做好亏钱的准备。”

但为何突然出现了基金公司热衷布局？“我们公司成立的时间不算长，产品线的布局不是很想，需要更多产品的业绩证明自己的投研，这样在实力后续与客户的交流过程中才能言之有物。所以在当下，不断完善产品线是公司的一项重要战略。”一家公募机构人士解释：“但基金募集规模2亿元的设立资金对我们的渠道来说任务太重，因此选择发起式基金是目前有上限的选择。”

凡谈及近期多只ETF串联类发起式产品的成立，有机构人士分析：“虽然活跃产品的首募规模不大，但这类产品在天天基金、蚂蚁财富等平台还是能够吸引比较大的流量，我们对后续有信心通过营销起量。更重要的是，如果ETF联接基金可以起量，那么对我们公司的ETF产品就可以形成资金上的‘反哺’，毕竟ETF产品的运营成本也不低。”

权衡成本与收益

当然，想要将“迷你”基金做大做强并不是一件容易的事，尤其是要考虑到成本端的把控。夏盛尹在接受中国证券报记者采访时就提到，对于规模较小的基金，基金公司可能会面临更高的运营水平成本。因此，基金公司需要通过提高运营效率和降低成本，支持这些小型基金规模基金的成长。

“对于规模小规模的发起式基金，机构通常会采取一些策略：提升投资业绩，吸引更多投资者关注；持续营销推广，提高基金的规模大厦；提供费率优惠，降低投资成本；寻求一些机构投资者的合作。”王祎表示，“然而，提升投资业绩和持续营销都需要投入大量的资源，同时增加了运营成本，可能需要资金的收益产生一定的汇总。因此，机构需要权衡成本与收益。”

“电商端仍然是我们业务后续的主要发力点，尤其是在ETF某沪上公募集人士表示。 ，中国证券投资基金业协会披露了照明公募基金销售保有规模2300亿元，超越了双方长期位居榜首的招商银行。蚂蚁基金方面表示，能取得如此成绩相当于指数基金规模的稳定从数据来看，近两年蚂蚁基金的主动权类基金保有规模首次有所回升，但仍维持较稳定水平，加上指数基金销售规模提升，其平台整体基金销售规模也持续保持增长。

天相投顾基金研究人士建议，首先，在发起式基金成立之前，管理人员应进行充分的市场调研和风险评估，确保产品市场定位和投资策略的合理性，投入发起式基金纳入公司的整体战略规划中，确保其与公司的长期目标和市场定位保持一致；其次，优化产品设计、勤勉运营，基金管理人应设计更具吸引力和竞争力的发起式基金产品，以满足投资者的需求，同时，在基金管理运作中勤勉尽责，力争为投资者带来更多的收益，也促进发起式基金的长期发展。

我认为发起式基金其实就像种子一样，特别是那些不太热门的同类下种子，或许能带来更多收获，为投资者提供更多的设想的布局思路。”在被问及发起式基金的布局意义时，一位来自北京公募机构的初创人士如是说。

夏盛尹也表示，发起式基金通常会在那些市场尚未充分挖掘的领域进行布局，这有助于基金公司进行产品创新和舞蹈。

“但最终，基金公司需要通过业绩来证明自己。”

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来源：中证网