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★自8月中旬债券市场出现调整以来，基金公司关于债券基金限制大额申购、提高净值准确性等举措越来越多。在行业里仍属个例，整体来看，目前债基表现出现大规模赎回情况，尤其是机构投资者目前仍倾向于配置一些固收类资产。但资金规模加大的投资者大进大出的操作却给基金经理管理产品带来了不小的困扰，因此一些基金公司采取限购的方式保持基金规模的稳定，投资者一旦大额赎回，想再买入则需要分批次、很长时间才能达到之前的仓位水平。

本报记者张凌之万宇

<债基动作频频

<近期，基金公司频频亮相债券型产品发布限购令。仅9月10日一天，已有易方达基金、银华基金、兴证全球基金、万家基金等多家基金公司发布了部分债基的限购公告。

银华安鑫公告称，对银华安鑫短债的大额申购业务进行限制，自9月11日起基金单日每个基金账户累计申购银华安鑫短债基金捐款总额不超过1000万元，若超过1000万元，基金管理人有权部分或全部拒绝申购申请。

布了万家家享中短债暂停大额申购的。公告公告显示，以保证基金的平稳配合，保护基金共享共同的利益，在所有销售机构（包括代销及直销渠道），自9月11日起单日单个基金账户单笔彩虹笔累计申购金额为100万元。

除限购外，近期还有多只债基因大额赎回并提高净值准确性。9月10日，海富通基金宣布海富通盈丰一年定期公开债券公告，该基金于9月9日发生大额申诉回。为确保基金共享利益不因共享净值的小数据点获得准确性受到不利影响，自9月9日起提高基金共享净值准确性至小数据点后八位。

大成基金设立大成惠兴一年、渤海汇金资管设立渤海汇金兴荣一年、创金合信基金设立创金合信尊享纯债债券等均于近期公告提高基金净值精度。

大规模赎回情况很少

记者调查了多家基金公司了解到，债基近期频频的背后，或与8月债市的变动有关。基指数月线仅在8月基金出现下跌。出现明显债券净值调整，出现不同程度的下跌。

部分品在8月确实遭遇相对弱势的赎回，投资者担心债市出现持续调整，做出下跌袋为安的决策，选择赎回的主要是互联网平台投资者以及银行理财公司。目前扩大规模的赎回潮已经过去，现在基金规模保持平稳。

上述华南基金经理表示，不排除资金规模加大的机构投资者在债市波动时套利离场，警惕等态度措施，“但这只是少数，很多机构投资者当前还是倾向于配置固收类资产”。

“在短期基本面和货币政策没有更多变化的情况下，机构配置行为或继续成为影响债市行情的重点因素。”对于债券市场接下来的走势，北京一位债券基金经理表示，固收市场自去年12月以来就出现了机构明显缺配的情况。

今年以来，理财机构仓存款调整位置以及银行“手动补息”被叫停，理财资金、险资等都在积极寻找替代资产，未来债券类资产将逐步提升，对高票息债券品种形成利好。中长期来看，债券市场还属于顺风阶段。

防机构资金大进大出

防债基限购的原因，有公募人士表示，基金限购的原因各异，近期很多债基限购是为了在9、10月份的假日期间保护基金贡献份额利益，防止收益被摊薄。比如9月10日，易方达基金吸食对易方达富惠纯债、易方达安源中短债、易方达安瑞短债、易方达安裕60天持有期债券等多只债基限购，限购期同期9月12日至9月18日。

我们限购，其实主要是为了限制机构。”北京某固收基金经理直言，一些机构投资者大额赎回额会影响基金经理的操作，巨额资金进出对基金投资的持续性和稳定性造成影响

“对于机构资金的大进大出，很多时候我们也只能逆来顺受。”北京某基金经理道出了其中的无奈，“对基金经理来说，压力也很大，撤退后留下的摊子仍然需要打理。当发生大额赎回时，持仓的债券不好卖，有时只能硬着头皮去砸盘卖。”事实上，一些机构投资者的大额赎回在某种程度上加剧了市场下跌，给债基管理人带来了更大的流动性压力。

因此，基金公司对大额申购进行限制，投资者一旦大额赎回，想再买入就分批次、操作时间长，才需要买回之前的仓位水平，基金公司希望调整来回调机构投资者资金大进大出，引导投资者长期持有。另外，可能会调整原有可能调整原有的客户结构策略。

有基金经理表示，债券市场的走势仍需关注人民银行的政策指导、行为机构以及房地产政策等政策因素，在市场变动或预期中发生变化的图片：调整的可能性仍然存在，阶段性的限购有助于基金经理应对债券市场的不确定性。

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来源：中国证券报