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<<记者黎雨辰北京报道

公募基金中报第一季落幕后，则由监管罚单引发的“小作文”，近日将千亿公募兴银基金推进舆论一呼一唤。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　2024年4月30日，兴银基金及公司因“未严格执行公司制度”而被上海证监局出具警报函，公司相关被处罚整体已完成变更。

日前，市场一篇名为“千亿公募货基狂割基民韭菜”的小作文爆料称，上述警惕函背后的真实2023年末洪木妹管理货币基金时，逆回购买入了监管严禁投资的评级AA债。而证监会《货币市场管理办法》明确指出，货币基金不得投资信用等级在AA以下的债券与非金融企业债务融资工具。

月兴银基金新任董事长吴若曼上任后，曾立下“货币基金要超500亿”的目标，还“不惜牺牲一切手段”扩大货币基金规模，也因此让投资违约债券成为主要手段。

近期，兴银基金发布公告辟谣。公司称：“近期，普遍媒体刊载‘我公司董事长吴若曼受处罚’‘我公司相关产品违规买入低评级债券’的内容。兴银基金在此严格声明，相关内容均不属实，公司遵守道德法律法规，维护投资者权益，依法合规经营。为维护公司的合法权益，公司保留进一步追究发布和传播不实信息者法律责任权利。”

“进击”的货币基金

从公开信息来看，被“点名”的尼日利亚兴银基金副总经理、固定收益部总经理、基金经理洪木妹，几乎撑起了兴银基金总管理规模的半壁江山。截止2024年末，洪木妹管理着2只债券型基金和公司全部4只货币型基金，管理规模615.73亿元。

本次站上“小作文”风口浪尖的4只货基，被洪木妹接手的具体时间则集中于2023年8月和9月。在规模上，4只基金以兴银现金增利和兴（301013）银现金添利为重，分别带来了395.45亿元和162.82亿元的规模。

然而直到2023年三季度末，上述两只基金的规模分别只有249.74亿元和6.91亿元。考虑到货币基金只能投资信用评级高、流动性好的品种，能够通过信用下沉来获得超额收益，反常的增长，可编程程序成为激发了市场对投资标的资质猜测的原因。

记者注意到，过去一年来，兴银现金增量收益走势相对平稳，但兴银现金增量利却在2023年年末出现了“一鸣惊人”的增长：2020- 2022年三年来，该基金年化始终排在全市场后20。但截至2023年末，兴银现金增值利年度涨幅达到2.51，不仅大幅预示于自身三年的表现，更在全市场774只同类基金中一跃跃升第一名。

此业绩上吸引大量散户进场后，也进一步带来产品规模冲高。2022年底，兴银现金增量利总规模达11亿份，但2023年3月成立C捐款后，基金截至年底的总规模总计已达到85.3亿份。而在今年仅半年的时间里，数字又上涨至162.82亿，较去年年底接近翻倍

下，对于违规买入低评级债券一事，兴银基金已拒绝。

从公开的持券信用评级来看，截至2023年末，兴银现金增利持券最大的特点是同业单市值的显着提升，从2023年年终的0.5亿元大幅提升至74.8亿元。除此之亿元、A-1（短债最高信用等级）债券0.3亿元以及A-1以下资产支持证券0.13亿元，长期信用评级类别则持有未评级债券0.61亿元和AAA级债券（长债最高信用等级）信用等级）0.71亿元。

尽管在券类风险收益之外，记者指出，兴银现金增值利在2023年的“业绩爆发”，背后可能还存在基金经理拉长了重仓标的久期。

数据显示，2022年，兴银现金增值利四季度投资组合期末期剩余期限平均只有37天，最高值不超过60天。而2023年一季度以来，基金剩余期限突然转长，前三个季度均保持在100天以上，今年四个季度的平均剩余期限更高达105.25天。 今年前两个季度，兴银现金增值利各季度末投资组合剩余期限也均在110天以上。

据证监会《货币市场基金监督管理办法》规定，货币市场基金投资组合的平均剩余期限不得超过120天。如此看来，兴银现金添利在长期方面不涉及违规操作，却也能看出基金经理关闭了投资风格，从而增加了进攻性。

但有大型公募人员向记者表示，无论从信评风险还是市场环境考察，固收“大厂”都很少会采用类似的做法。不仅是货币基金，重视信用风险防御的固收团队，甚至在一些纯债产品上也强调不做另外，此前的债牛行情，眼下利率中枢下移趋势已充分收敛，拉久期难策略一直持续。

疫情产品线仍待优化

疫情公开信息显示，兴银基金成立于2013年10月，前身为华福基金，目前由华福证券控股76，国脉科技（002093）股份持股24。据国脉科技2024年中期报告，兴银基金营业收入亮起2.14亿元，同比增长48.69；熄灯5342.58亿元，同比增长51.67

虽然是券商系出身，但兴银基金长期以固收业务作为业务拉动，截至2024年二季度末，公司管理总规模为1284.76亿元，货币基金规模为572.71亿元，关注44.58。

过去一年来，兴银基金经历了一系列的相似更迭。其中2023年5月，原兴业董事长张贵云离任，原兴业期货董事长吴若曼出任兴银基金董事长、法人代表人。2024年4月，公司原督察长郑瑞健因身体原因离任，新任督察长为吴真子。

今年7月22日，赵兴建离任兴银基金总经理、首席信息官，总经理由吴若曼代为履行，公司首席信息官一职由陈晓毅接任。

事实上，尽管“不惜手段扩大规模”被公司辟谣，但不吴若曼上任后曾表示，兴银基金将秉承投资，践行长期理念，加快高质量发展行动，持续规合经营，构建有效行动，全面增强专业投研实力，不断丰富优化产品布局，开放业务创新能力，多方提升客户各项服务能力。

也正是在吴若曼到任后，依赖货基规模基金的大涨，兴银在2023年底管理规模首破千亿元关口。

2023年一季度，公司货基总规模为171.7亿元，而这一数字截至年底冲至613.8亿元，同期公司货基总规模达到1252.36亿元。

不过到目前为止，兴银基金的产品矩阵难言完善，其中又以权益类待补齐。数据显示，截至2024年二季度末，兴银基金共有管基金53只，总计规模1284.76亿元，其中货币市场型基金规模为572.71亿元，参与44.58亿元，债券型基金规模为686.75亿元，权益类基金规模不足30亿元。

今年以来，兴银基金陆续发行了4只主动权益类基金，但规模相对迷你。截至二季度末，除兴银价值平衡总规模为0.7亿元以外，其余3只基金均将以基金管理人自购的1000万元规模进行维系。

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来源：21世纪经济报道